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期貨基本面專題—中美貿易商談進展對期貨的影響 開戶熱線021-20963620 微信公眾號qihuokaihu88 QQ客服95215041
期貨基本面專題—中美貿易磋商進展對期貨的影響

報告摘要 如何看待中美貿易商談進展及其影響?

11月7日商務部表示中美同意隨協議進展分階段取消加征關稅,但美方表態前后反復。我們認為中美可能達成第一階段協議并取消9月1號加征的關稅。這對年內經濟表現影響較小,對股債影響也較小,人民幣有望升值到9月1號加征關稅前的水平。中美可能達成第一階段協議并削減9月1號加征的關稅,但后續談判會更曲折。達成第一階段貿易協定的同時削減部分關稅可能是中方的原則。美國也有達成第一階段貿易協定從而緩解國內壓力的訴求。期貨基本面專題—中美貿易磋商進展對期貨的影響,媒體曾報道美國考慮取消9月1號加征的關稅并希望得到一些回報。因此,最有可能削減的關稅是9月1號加征的關稅。這可能要等到12月份。貿易磋商進展對年內經濟表現影響較小。

今年以來,宏觀經濟的下行壓力在較大程度上源于美國對中國加征關稅的直接影響和中美貿易摩擦拖累全球經濟增速對我國出口的間接影響。在9月1號美國進一步加征關稅之前,我國以美元計價的出口金額增速已經降至0附近。即便關稅回退到9月之前的水平,對我國及全球經濟的提振作用也較為有限。貿易磋商進展對股債的影響較小,對匯率的影響較為顯著。當前股市和債市對中美貿易磋商的影響已經鈍化。中美達成第一階段貿易協定可能只是取消9月1號加征的關稅,對股市的利好和債市的利空相對有限。人民幣有望升值到9月1號加征關稅前的水平。

【周度策略】股市短期缺乏上漲動力。MLF利率調降反映豬通脹不會導致貨幣收緊,但10月CPI超預期降低貨幣寬松預期。近期新股破發現象增多,反映場內資金相對不足。再融資放開可能導致短期股票供給進一步增多。短期股市缺乏上漲動力。期債短期震蕩。MLF利率調降反映貨幣不會收緊,但豬通脹繼續走高限制貨幣寬松。雖然經濟仍然存在下行壓力,但是中美貿易磋商邊際向好,有利于改善經濟增長預期。期債短線或震蕩整理。商品市場短期震蕩。期貨基本面專題—中美貿易磋商進展對期貨的影響,四季度經濟總體趨弱,但目前需求仍有旺季及房企保開盤的支撐,國內工業品需求短期或有支撐,價格以震蕩為主。風險提示:穩增長力度超預期 


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